最近美国评级机构穆迪在调低中国主权评级展望至负面后，同样调低香港的评级展望。对香港评级变动的解说中，包含了香港自治受损、“两制”削弱的论点。此乃当前美国对香港的官方定性，穆迪跟随显示已非独立自主的机构，而是受政府指引的政治工具。

　　事实上穆迪的可信度很低，调低内地和香港展望的理据牵强，其他知名评级机构亦未跟随。穆迪的双标行为十分明显，当其他机构调低美国评级后，穆迪仍维持不变，很迟才把其展望改为负面。尤为重要者是，评级对两地融资实际影响不大。过去内地财政长久维持平衡，少量发债只为活跃债市及确认市场反应，结果市场的认受度远超穆迪等机构的评级。目前内地本币及外币资金十分充裕，融资难只反映风险意识提升。香港财政储备十分丰厚，基本上无借债需要，主要企业同样资金充足，因此评级的实质意义不大。此外，穆迪等的评级主要影响西方投资者，现时因地缘政争这方面的投资意欲已有所削弱，令评级的意义又再降低。相反目前香港及内地正吸引非西方如中东等地区资金到来，穆迪的影响更为有限。

　　这次穆迪的动作，又勾起笔者的回忆。香港快回归时，国际金融界出现一轮关于香港评级的议论。原因是香港回归祖国，理论上在“一国”下香港与内地评级应趋一致，表示香港评级要调降。这当然引起各界反对，特区政府亦邀请金融机构协助游说，希望维持香港评级不变，笔者幸有机会参与其事。当时游说的主要论据一是香港的财经状况无变；二是“两制”下香港财经等事项高度自主。由于回归过渡非常平稳，再加上当时中国与西方关系不差，故香港保住了与内地不同的评级，至今已逾20年。

　　警惕美国持续打压

　　今天情况已不同。虽然香港的财经自主及“两制”未变，但美国坚决打香港牌以遏制中国，故对打击香港的措施必陆续有来。本港上下必须有所警惕，预备应对美国可能采取的进一步行动，尤其要力保财政安全。